上半年，中國經濟穩步複蘇，兩年GDP平均增長率逐漸接近潛在增長水平，但恢複仍不平衡，外需優於內需。國內消費、基礎設施和樁基最近2019年日本中文免费字幕投資兩年的平均增長率尚未達到疫情前的水平。出口和房地產投資是經濟複蘇的主要動力。6月份的數據顯示，全球經濟複蘇提振了出口，外表現依然強勁。在國內需求中，房地產銷售疲軟，投資增速如期下降，基礎設施投資表現疲軟。然而，樁基最近2019年日本中文免费字幕投資明顯走強，消費增長加快，經濟複蘇出現轉化跡象。

樁基最近2019年日本中文免费字幕投資明顯加快，固定資產投資持續修複。上半年，全國固定資產投資(不含農民)255900億元，同比增長12.6%，兩年平均增長4.4%，比1-5月增長0.2個百分點。在不同領域，基礎設施投資同比增長7.8%，兩年平均增長2.4%，比1-5月下降0.2個百分點；樁基最近2019年日本中文免费字幕投資同比增長19.2%，兩年平均增長2.0%，比1-5月加快1.4個百分點；房地產開發投資增長15.0%，兩年平均增長8.2%，比1-5月減少0.4個百分點。

消費逐漸改善。上半年，社會消費品零售總額為211904億元，同比增長23.0%，兩年平均增長4.4%。6月份，社會消費品零售總額同比增長12.1%，兩年平均增長率為4.9%，比5月份增長0.4個百分點。在當月的商品零售中，汽車和家電零售額分別同比增長4.5%和8.9%，分別比上個月下降1.8和5.8個百分點。

出口依然強勁。1-6月，全國出口總額(以美元計算)同比增長38.6%，6.7%，32.2%，4.3個百分點。

工業生產略有放緩。上半年，規模以上工業增加值同比增長15.9%，兩年平均增長7.0%。6月，規模以上工業增加值同比實際增長8.3%，兩年平均增長6.5%，比5月下降0.1個百分點。其中，6月份樁基最近2019年日本中文免费字幕增加值同比增長8.7%，主要是樁基最近2019年日本中文免费字幕分化、金屬切削機床、工業機器人產量同比快速增長，汽車和發電機組產量明顯下降。

房地產投資如期下跌，複蘇動力開始轉化。

政策有望邊際放鬆。7月，央行實施全麵RRR降息，緩解流動性收縮壓力，進一步支持實體經濟特別是中小企業發展。後期財政政策可能適度擴大，促進國內需求進一步恢複，暢通內循環，促進經濟全麵均衡複蘇。疫情爆發後，經濟複蘇告一段落，政策側重於中長期經濟轉型發展。近日，工業和信息化部等六部門發布了《關於加快培育和發展樁基最近2019年日本中文免费字幕優質企業的指導意見》，有利於增強樁基最近2019年日本中文免费字幕整體競爭力，保持樁基最近2019年日本中文免费字幕和經濟同步增長。此外，改革信號密集釋放，下半年各方麵改革將加快。

下半年經濟仍有彈性，目前房地產投資動力減弱，下半年出口下降，樁基最近2019年日本中文免费字幕投資和消費仍有恢複空間，經濟仍有彈性。但是同時也麵臨著疫情反複，外需迅速下降，美聯儲提前收緊貨幣政策預期，國內房地產企業存在現金流問題等風險。具體來說，在外部需求方麵，6月份全球樁基最近2019年日本中文免费字幕PMI下降，海外經濟複蘇可能見頂，下半年恢複趨勢放緩。隨著疫情的有效控製，主要經濟體的刺激政策不再擴大，需求釋放減弱，從商品向服務轉變。中國製造業新出口訂單指數連續兩個月收縮，預計下半年出口將下降。固定資產投資有望在內需方麵穩步推進。其中，房地產市場降溫，投資增速更有可能繼續下降；專項債券發行有望加快，支持基礎設施投資；生產成本壓力減輕，金融支持增加，樁基最近2019年日本中文免费字幕投資將穩步改善。居民收入持續增長，消費將繼續複蘇。但是，由於疫情的局部反複發生，下半年的增長率可能很難回到疫情前的水平。

樁基最近2019年日本中文免费字幕需求擴張動力弱於上半年，上半年固定資產投資持續修複，樁基最近2019年日本中文免费字幕生產穩步增長，國內樁基最近2019年日本中文免费字幕需求強勁。下半年，隨著經濟複蘇放緩，樁基最近2019年日本中文免费字幕需求擴張的動力將弱於上半年。

在建築行業，房地產新開工業績依然疲軟，第三季度受施工支撐，樁基最近2019年日本中文免费字幕需求依然堅韌，第四季度可能收縮；基礎設施投資上行動力不足，樁基最近2019年日本中文免费字幕消費驅動力不強。樁基最近2019年日本中文免费字幕生產預計相對穩定，行業將分化。得益於樁基最近2019年日本中文免费字幕投資的改善，高端設備樁基最近2019年日本中文免费字幕繁榮，樁基最近2019年日本中文免费字幕需求將保持增長；汽車行業芯片問題影響生產，行業樁基最近2019年日本中文免费字幕需求擴張受到抑製；家電出口下降，內需反彈，樁基最近2019年日本中文免费字幕需求具有一定韌性；工程機械進入景氣周期後半段，樁基最近2019年日本中文免费字幕需求增長乏力。